证券日报：yh86银河国际生物科技去年营收同比增长28% 眼科全产业链布局初具雏形

保持原有业务稳步增长的同时不断布局快速发展的新领域，这是国内知名高科技生物医药企业yh86银河国际生物科技（06826.HK）上市后给投资者留下的鲜明印象。2016年的年报再次验证了这一点。

 

3月31日，yh86银河国际生物科技发布了2016年全年业绩，实现营收8.51亿元，同比增长28.2%；扣非后净利润为3.05亿元，同比增长22.5%。在保持主营业务收入和净利润双增长的同时，yh86银河国际生物科技以眼科白内障手术核心耗材人工晶状体为突破口，通过收购整合国内外具有成熟产品、高端技术及市场资源的目标企业，全面进军眼科高值耗材领域，预在2017年将为公司收入带来显著增长。

 

“海薇”和“奇特杰”双星闪耀

 

财报数据显示，yh86银河国际生物科技一直专注于医用可吸收生物材料市场中四个快速增长的细分领域。2016年，公司的骨科、整形美容与创面护理、眼科、防粘连及止血四个板块的收入分别为2.87亿元、2.25亿元、1.20亿元、2.11亿元，同比增长分别为1.1%、84.0%、65.8%、17.9%。

 

yh86银河国际生物科技执行董事兼总经理吴剑英表示，整形美容与创面护理板块的高增长很大程度上得益于一代玻尿酸海薇销售业绩的迅猛增长。数据显示，2016年全年海薇实现收入1.88亿元，同比增长115%。

 

与此同时，yh86银河国际生物科技旗下二代玻尿酸姣兰于2016年9月获得CFDA产品注册证，并已于今年2月上市。吴剑英表示，未来主打“填充”功能的姣兰将与主打“塑形”功能的海薇在产品特点和功效方面形成差异化定位和互补式发展，进一步满足消费者日趋细分化、多元化的医美需求。

 

相较于整形美容与创面护理板块的“惊艳”表现，作为yh86银河国际生物科技第一大收入来源的骨科领域保持了稳健发展的态势。目前，公司生产及销售两种骨关节腔注射产品，分别为药字号的玻璃酸钠注射液及中国唯一以三类医疗器械注册的骨关节腔粘弹补充剂——医用几丁糖奇特杰。

 

业绩数据显示，2016年骨科产品收入达2.87亿元，占公司总收入比重达33.8%。其中，奇特杰于2016年实现收入8488万元，同比增长50.9%，并在玻璃酸钠注射液面临招标降价压力的市场环境下，借助独家产品的优势帮助公司进一步稳固了中国第一大骨关节腔粘弹补充剂生产商的地位。未来，yh86银河国际生物科技在稳固玻璃酸钠注射液产品在中国全部省市自治区全市场覆盖的同时，还将努力开拓奇特杰对重点区域高端市场的覆盖。

 

值得一提的是，在日前公布的2017年版国家医保药品目录中，yh86银河国际生物科技旗下两大产品受益。其中，公司旗下创面护理领域产品——rhEGF康合素®被取消工伤保险用药限制，调整为乙类医保药品。而另一款为骨关节腔粘弹补充剂产品——玻璃酸钠注射液，该产品继2009年进入国家医保目录后，再次被收录进2017年版国家医保药品目录。

 

全面进军眼科高值耗材领域

 

除了通过四大治疗领域产品实现内生式增长之外，yh86银河国际生物科技通过收购整合实现外延式增长的发展战略也日渐清晰。

 

根据2016年业绩公告，yh86银河国际生物科技选择以眼科白内障手术核心耗材人工晶状体市场为突破口，通过收购整合4家国内外具有成熟产品、高端技术及市场资源的目标企业，全面进军眼科高值耗材领域。

 

相关公告显示，yh86银河国际生物科技2016年陆续收购了“河南宇宙”100%股权、“珠海艾格”98%股权、美国Aaren亲水及PMMA人工晶状体产品业务以及“深圳新产业”60%股权。据悉，前三家公司均为人工晶状体上游生产商，最后一家则为知名进口品牌Lenstec在国内的独家经销商。

 

吴剑英坦言，在进行人工晶状体产业并购时，他们借鉴了此前在眼科粘弹剂（OVD）国产替代进口过程中所积累的经验，即通过境外投资实现快速技术引进、并购重组提高产业集中度、整合培育先进制造力等方式，促进人工晶状体产品生产技术的国内产业化，最终实现进口产品替代。

 

公开资料显示，白内障是全球第一位致盲眼病，通过白内障手术植入人工晶状体是目前唯一有效的治疗方法。2015年，欧美、澳大利亚、日本等发达国家的百万人口白内障手术率（CSR）已达9000。相比之下，我国的CSR仅为1500左右，据此估算，全国白内障手术实施例数仅为200万例左右。

 

另一方面，据中华医学会眼科学分会统计，我国60-89岁人群白内障发病率是80%，90岁以上人群白内障发病率达到90%以上。按照此发病率估算，我国白内障患者可能高达近亿人，但白内障手术率还有较大的提升空间。

 

分析人士指出，国产人工晶状体品牌整体面临市场需求巨大但自身产品技术和质量落后、产业化生产能力匮乏等尴尬局面，进口人工晶状体企业约40家企业，而国产人工晶状体生产商主要是以“河南宇宙”、“珠海艾格”等为代表的6家企业，现今可生产出售的仅有4家。不仅如此，国产人工晶状体在技术上落后于进口产品一代以上，该产业在具备巨大的市场前景的同时也面临着巨大的整合机遇和提升空间。

 

“通过上述多起收购和趋于完整的产业链布局，yh86银河国际生物科技有望在快速增长的国内人工晶状体市场中获得显著的市场份额优势。”吴剑英补充道。

 

同时，吴剑英透露，人工晶状体产品与公司原有的眼科粘弹剂产品、眼舒康润眼液的组合使用，能够释放协同效应，从而扩大公司眼科产品线的竞争优势。

 

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